Reksa Dana Terstruktur

Artikel ini adalah sumbangan dari RVer (Relative Value Seeker).

Reksa Dana Terstruktur, sebagai salah satu diversifikasi portofolio, dapat digunakan untuk meningkatkan imbal hasil dan memberikan berbagai macam proteksi modal. Bapepam membagi Reksa Dana Terstruktur menjadi Reksa Dana Terporteksi, Reksa Dana Dengan Penjaminan dan Reksa Dana Indeks. Maraknya Reksa Dana Terproteksi memberikan banyak alternatif baru bagi para investor di Indonesia.

Salah satu alat investasi

Reksa Dana Terstruktur (Structured Fund) adalah salah satu alat investasi yang memiliki sifat seperti obligasi (pendapatan tetap dan memberikan proteksi pokok investasi) dan saham atau asset lainnya yang memberikan tingkat imbal hasil lebih besar daripada obligasi, tetapi dengan tingkat risiko lebih tinggi. Contoh dari Reksa Dana Terstruktur yang ada di Indonesia dan dijual oleh banyak perusahaan manager investasi sekarang ini adalah Reksa Dana Terproteksi (Protected Fund).

Kebanyakan dari Reksa Dana Terproteksi yang ada di Indonesia telah menggunakan struktur aset yang diturunkan dari obligasi dan saham, sehingga sering disalah-katakan sebagai Reksa Dana Campuran. Dalam Reksa Dana Terproteksi, manager investasi tidak melakukan banyak transaksi seperti halnya Reksa Dana Pendapatan Tetap, Saham dan Campuran, mereka hanya melakukan transaksi pada waktu penerbitan, penutupan (jatuh tempo) dan apabila ada pencairan dana dalam waktu yang telah ditentukan.

Karakter dari Reksa Dana Terstruktur (jatuh tempo, aset, redemption window atau jendela pencairan dana dan perhitungan imbal hasil) sudah ditentukan sewaktu penerbitan dan dibuat sedemikian rupa untuk tidak berubah sepanjang umur investasi. Investor hanya dapat menempatkan dananya pada masa penawaran (book-building) dan dapat mencairkan dana pada waktu yang telah ditetapkan, seperti setiap 1 bulan, 3 bulan ataupun tidak ada jendela pencairan dana.

Apa yang membedakan?

Pada awalnya di Amerika Serikat, Reksa Dana Terstruktur dibuat untuk investor yang lebih mengenal pasar modal sehingga disalurkan kepada investor kaya (high net worth investor). Namun demikian, Reksa Dana Terstruktur telah merambak ke investor retail sejak tahun 1980.

Reksa Dana Terstruktur sebetulnya diterbitkan untuk memberikan akses kepada investor retail ke pasar yang tidak mudah dijangkau seperti komoditas ataupun suatu indeks di negara berkembang. Begitu pula untuk investor di Indonesia, berbagai macam Reksa Dana Terproteksi yang telah hadir menawarkan akses ke bursa-bursa di pasar modal global yang banyak analis bilang memiliki potential untung yang lebih besar daripada pasar domestik.

Dikarenakan jenisnya yang memberikan proteksi modal, investor mengunakan Reksa Dana Terproteksi untuk menghilangkan risiko pasar (fluktuasi harga). Beda halnya dengan Reksa Dana Saham yang memiliki risiko lebih tinggi maupun Reksa Dana
Pendapatan Tetap yang tidak memberikan proteksi modal.

Tetap masih ada risiko

Seperti layaknya membeli instrumen investasi di pasar modal, Reksa Dana Terproteksi masih memiliki faktor risiko yang tidak bisa dieliminasi secara tuntas.

Walaupun memberikan proteksi modal, namun pengelola Reksa Dana masih menempatkan dana ke dalam instrumen yang memiliki risiko kredit. Biasanya aset yang digunakan untuk dijadikan mekanisme proteksi modal adalah Surat Utang Negara, sehingga dianggap bebas risiko kredit.

Reksa Dana Terstruktur dapat dicairkan pada waktu yang telah ditentukan, namun investor harus menerima risiko pasar. Dalam hal proteksi modal, investor akan mendapatkan mekanisme ini apabila menyimpan dananya sampai dengan umur Reksa Dana tersebut.