Skeptical Empiricist

Postingan ini adalah respons dari pertanyaan seorang teman. Akhirnya setelah absen ngeblog beberapa minggu, terpanggil untuk kembali juga.

The Greeks adalah berbagai ukuran sensitivitas nilai kontrak opsi bila beberapa faktor berubah. Untuk lebih jelasnya, silakan baca artikel saya tentang the Greeks: “The Greeks: Yang mempengaruhi nilai Options”.

Apa yang terjadi terhadap the Greeks pada European Call Options (Kontrak Opsi Call Model Eropa) jika tingkat volatilitas meningkat seperti akhir-akhir ini? Tiada jawaban yang lebih mudah diterima kecuali melihat ilustrasi di bawah ini:

1. Bila Kontrak Opsi dilandaskan pada aset yang tidak berdividen (tidak menghasilkan) dalam masa hidup kontrak Opsi.

(more…)

Artikel ini adalah sumbangan dari RVer (Relative Value Seeker).

Reksa Dana Terstruktur, sebagai salah satu diversifikasi portofolio, dapat digunakan untuk meningkatkan imbal hasil dan memberikan berbagai macam proteksi modal. Bapepam membagi Reksa Dana Terstruktur menjadi Reksa Dana Terporteksi, Reksa Dana Dengan Penjaminan dan Reksa Dana Indeks. Maraknya Reksa Dana Terproteksi memberikan banyak alternatif baru bagi para investor di Indonesia.

(more…)

Sebelum membaca artikel ini, mungkin lebih baik untuk membaca dulu artikel pengenalan ini dan ini.

Options merupakan suatu alat investasi yang cukup versatile, ia memungkinkan kita untuk mengambil berbagai macam posisi dan resiko sesuai dengan yang kita inginkan. Saya tekankan lagi, options hanyalah alat. Bagaimana kita menentukan options saham mana yang akan dibeli, posisi apa yang ingin diambil, dan resiko apa yang ingin diambil tergantung dari riset kita sendiri.

Ada 2 variabel utama dalam kendali kita yang harus kita tentukan ketika ingin membeli options: Strike Price dan maturity (masa jatuh tempo). Pilihan terhadap 2 variabel ini memiliki konsekuensi tertentu. Artikel ini mencoba menggambarkan dengan singkat konsekuensi tersebut.

(more…)

Kemarin saya pernah mengikuti seminar tentang options dan yang seperti mas iHedge katakan itu memang tentang pendidikan mengenai cara investasi options. Untuk mengikuti kursus tersebut harus menyiapkan uang sebesar Rp 9.800.000,- yang menurut saya uang tersebut tidaklah sedikit. Saya butuh bantuan mas iHedge untuk memberikan pendapat mengenai perusahaan yang mengadakan kurus tersebut apakah layak diikuti atau meraka hanya mencari keuntungan semata melalui kursus tersebut, karena seperti yang mas iHedge bilang kalo mereka memang expert kenapa masih buka kursus, harusnya saat ini mereka sedang liburan ke hawaii, dsb. Nama perusahan itu adalah megaoptions. Menurut mas iHedge apakah bisa saya mengikutinya atau adakah cara yang lain yang lebih murah untuk mempelajari mengenai options atau investasi yang bisa menghasilkan pasive income yang lumayan?

Chris

Saya sendiri belum pernah mengikuti seminar yang diadakan oleh megaoptions. Dulu sekali - waktu masih kuliah dan belum berkecimpung langsung di dunia investasi, saya pernah mengikuti seminar options di Singapura yang diadakan oleh organisasi yang berbeda. Tapi waktu itu seminarnya gratis (maklum masih mahasiswa). Tujuan seminar yang saya ikuti tentu saja untuk pendidikan.

(more…)

Saya seorng pemula dalam dunia investasi dan ingin mengetahui lebih dalam mengenai Options. Sekarang ini banyak seminar tentang Options di Indonesia yang menjanjikan keuntungan begitu besar dengan resiko sangat kecil. Pertanyaan saya : Setahu saya dalam dunia investasi mengenal istilah High Risk High Return. Saya merasa ada unsur penipuan dalam seminar-seminar tersebut karena UNSUR RESIKO sama sekali (atau dalam prosi kecil) tidak dibahas. Benarkah hal ini ? adakah ‘Jebakan’ dibalik Options tersebut ?

danuahmad

Mas Danu cukup bijaksana untuk tidak semerta-merta termakan oleh janji-janji kesempatan investasi yang mengobral untung besar dengan resiko yang kecil.

Perlu dipahami bahwa Options dan berbagai instrumen derivatif lainnya hanyalah sebuah alat yang memungkinkan penggunanya untuk mengambil tindakan yang menurut mereka paling cocok sesuai dengan kebutuhannya. Seperti alat-alat lainnya, options bisa menjadi alat yang sangat bermanfaat, tapi bisa juga menjadi alat yang bisa mematikan penggunanya.

(more…)

Transaksi-transaksi derivatif Indosat sempat menjadi sorotan media di Indonesia setelah salah satu anggota DPR menuding bahwa Indosat telah melakukan penggelapan pajak melalui transaksi-transaksi tersebut karena ditengarai bahwa di laporan keuangan Indosat, ada satu komponen yang menunjukan kerugian dari transaksi derivatif.

Sebelum kita mengambil kesimpulan bahwa Indosat telah menggelapkan pajak, mari kita lihat dulu apa sebenarnya yang dilakukan Indosat. Lalu kita bertanya apakah alasan dibalik transaksi-transaksi tersebut? Apa negara dirugikan? Baru akhirnya kita berkesimpulan apakah telah terjadi usaha penggelapan pajak.

(more…)

Cross Currency Swaps (sebut saja currency swaps) merupakan salah satu jenis kontrak Swaps yang juga populer.

Dalam bentuk yang paling simple, currency swaps adalah kontrak antara 2 pihak yang melibatkan pertukaran dana dalam mata uang A beserta bunganya dari pihak I dan dana dalam mata uang B beserta bunganya dari pihak II. Bila dalam interest rates swaps tidak terjadi perpindahan dana nominal (Rp 2 triliun dalam contoh tsb), dalam currency swap terjadi perpindahan dana nominal di awal dan di akhir kontrak.

(more…)

Beberapa artikel tentang kontrak derivatif telah dibahas di sini. Sejauh ini, kita telah melihat Options, Futures, dan Forward. Lahirnya kontrak-kontrak derivatif itu didorong oleh keinginan untuk mentransfer resiko dari satu pihak ke pihak lain. Itulah sebabnya, kontrak derivatif seharusnya dipandang lebih sebagai alat untuk hedging daripada alat untuk spekulasi. Dalam artikel ini kita akan membahas satu lagi kontrak derivatif yang disebut interest rate swaps.

Swaps pada dasarnya adalah kontrak antara dua pihak di mana mereka akan menukar beberapa cash flows di masa depan. Ada banyak tipe Swaps.

Jenis swaps yang paling populer dan paling simpel adalah plain vanilla - interest rate swaps (sebut saja interest rate swap). Di kontrak ini, yang dipertukarkan adalah bunga dari suatu nominal dana: satu pihak menerima bunga yang tetap (fixed) dan membayar bunga tidak tetap (floating) sedangkan pihak lain menerima bunga yang tidak tetap (floating) dan membayar bunga yang tetap (fixed) untuk beberapa periode mendatang. Simpel kan?

(more…)

Sepertinya kepopuleran Options mulai merambah Indonesia. Pernahkan Anda ditawari untuk mengikuti seminar tentang bagaimana menggunakan Options sebagai instumen investasi yang bisa memberikan untung berlipat-lipat dan kerugian terbatas?

Silakan untuk mengikuti seminar semacam itu, tetapi sebelum Anda percaya sepenuhnya, mari kita kenali dulu Options lebih dalam.

(more…)

Options adalah kontrak yang memberi hak kepada pemiliknya untuk membeli (Call Options) atau menjual (Put Options) suatu aset pada harga yang ditetapkan sekarang (K = Strike Price). Hak ini berlaku sampai jangka waktu yang telah ditetapkan (T = Time to Maturity).

Berapa harga (Call Premium) dari Call Options yang harus bayar untuk memperoleh hak ini? Salah satu model yang biasa digunakan praktisioner untuk mengetahui nilai wajar dari kontrak opsi ialah Black-Scholes model. Bagi yang tertarik silakan diliat.

(more…)

Futures contract dan forward contract pada dasarnya memiliki tujuan yang sama, yaitu memungkinkan pelaku kontrak untuk mengunci satu harga di masa mendatang. Perbedaan utama ada di cara implementasinya.

Contoh: Tetangga saya & pemborong kedondong membeli kontrak futures di pasar modal sebagai berikut:

• Tetangga saya memasuki Short kontrak futures kedondong dengan futures price Rp2000 (harga ini berubah-ubah setiap saat) dengan masa jatuh tempo 1 bulan lagi dan dengan setelmen uang tunai (cash settlement). Artinya, 1 bulan lagi tetangga saya akan “menjual” kedondong dengan harga Rp2000. Karena cash settlement, 1 bulan lagi dia tidak perlu membawa kedondongnya ke exchange tapi cukup mentransfer/ditransfer uang sebesar selisih antara futures price yang sudah ditentukan sebelumnya dan harga kedondong di pasaran 1 bulan lagi. (futures price - harga pasar 1 bulan lagi) akan masuk ke rekening tetangga saya.
• Si pemborong kedondong memasuki Long kontrak futures kedondong dengan futures price Rp2000 (harga ini berubah-ubah setiap saat)  dengan masa jatuh tempo 1 bulan lagi dan dengan setelmen uang tunai (cash settlement). Artinya, 1 bulan lagi si pemborong kedondong akan “membeli” kedondong dengan harga Rp2000. Karena cash settlement, 1 bulan lagi dia tidak perlu menyiapkan keranjang buat membawa kedondongnya dari exchange tapi cukup mentransfer/ditransfer uang sebesar selisih antara futures price yang sudah ditentukan sebelumnya dan harga kedondong di pasaran 1 bulan lagi. (harga pasar 1 bulan lagi - futures price) akan masuk ke rekening pemborong kedondong.

Efek dari transaksi ini pada dasarnya sama saja dengan forward kontrak antara tetangga saya dan penjual kedondong secara langsung.

Perbedaan-perbedaan yang disebut di tabel memiliki akibat yang cukup penting dan dibahas di bawah ini:

(more…)

Blog ini ternyata juga dikunjungi dari hasil search engine kayak Google. Kata-kata kunci yang dicari biasanya saham, valas, hedging, kontrak opsi (options), forwards, dan futures. Sayangnya di blog ini istilah-istilah ini baru disinggung sedikit-sedikit. Mudah-mudahan penjelasan di bawah ini bisa bermanfaat.

Dimulai dari yang paling simple: forward contract. Percaya nggak percaya, praktek forward contract sudah ada di Indonesia sejak jaman dulu. Di tempat kecil saya, Kebumen, kontrak ini disebut ngijon (terjemahan bebasnya: membeli waktu masih hijau). Saya masih ingat waktu kecil dulu ada pemborong yang mendatangi rumah tetangga saya dan membeli buah kedondong sewaktu buahnya masih hijau dan belum masak. Kira-kira isi perjanjiannya begini: pemborong akan membeli buah kedondong sewaktu sudah masak nanti, dengan harga yang ditentukan sekarang sebesar Rp2000 per kg. Misalnya kedondong masak 1 bulan lagi dan ternyata harga kedondong di pasar 1 bulan lagi Rp3000 per kg, tetangga saya tetap harus menjual dengan harga Rp2000 per kg. Di skenario lain, ternyata 1 bulan lagi kedondong dihargai Rp1000 per kg, si pemborong tetap harus membeli dengan harga Rp2000 per kg.

Apa untungnya buat pemilik kedondong? Dia bisa tahu pasti berapa yang akan dia dapat 1 bulan lagi. Baca hedging untuk memahami bagaimana forward kontrak bisa dipakai buat mengurangi atau menghilangkan efek dari suatu sumber resiko.

(more…)