Skeptical Empiricist

Apakah dana mengalir keluar ataupun masuk pasar saham? Ke sektor mana dan dari sektor manakah dana mengalir di dalam pasar saham? Dua pertanyaan di atas merupakan pertanyaan yang sebagian dari kita ingin tahu jawabannya.

Tentu tidak mudah menjawab kedua pertanyaan di atas. Kebanyakan dari kita hanya melihat perubahan nilai berbagai indeks seperti DJIA, SP500, Nasdaq Composite, IHSG, dll. Kita perlu tahu lebih detail dari itu. Berbagai indeks tersebut sebagian besar dipengaruhi oleh sedikit saham berkapitalisasi besar seperti Exxon Mobil dan General Electric di SP500 ataupun PT Telkom di pasar IHSG.

Ketika dana keluar/masuk ke pasar saham, belum tentu dana itu akan mengalir dari/ke saham-saham berkapitalisasi besar untuk membuat efeknya ke indeks terasa. Pada prinsipnya, semakin banyak saham-saham yang tergerak, semakin meyakinkan pula pergerakan dana keluar/masuk pasar saham.

Ketika dana mengalir dari beberapa sektor ke sektor-sektor lainnya, terkadang hal itu tidak bisa dilihat dari berbagai indeks yang saya sebutkan tadi. Salah satu cara untuk melihatnya adalah dengan membandingkan berbagai indeks sektor seperti di sini.

Ada teknik lain untuk mendapatkan ide dalam rangka menjawab kedua pertanyaan di atas: melihat peta saham. Finviz memberikan salah satu implementasi peta saham secara cuma-cuma.

Peta di atas menunjukkan keadaan pasar saham AS per 11 April selama satu pekan terakhir. Anda bisa mengganti durasi pengamatan dari 1 hari, 1 pekan, 1 bulan, sampai 1 tahun.

Dengan melihat peta ini, secara sekilas kita bisa dengan cepat melihat apa yang sedang terjadi terhadap pasar saham secara keseluruhan.

Khusus untuk peta saat ini, terlihat bahwa sektor basic materials adalah sektor paling kuat selama 1 pekan terakhir. Untuk sektor-sektor yang lain, pasar masih lemah walaupun sebagian saham yang kuat di sektor-sektor tersebut sudah mulai menunjukkan dirinya seperti terlihat dari warna hijau yang muncul secara sporadik di berbagai tempat.

Berikut adalah peta pergerakan 1 hari ini sampai dengan pukul 2:30 siang. Perhatikan lautan merah hari ini.

Peta saham hanya memberikan ide untuk menjawab kedua pertanyaan di atas. Memiliki ide masih lebih bagus daripada tidak tahu sama sekali, apalagi gratis!

Semoga bermanfaat.

Ada ulasan singkat menarik dari Bespoke yang mengutip artikel dari Wallstreet Jurnal: ETF FeverETFs Stoke Investors’ Gold Fever yang mengungkapkan bahwa permintaan emas dari investors melalui Exchange Traded Funds (ETF) adalah sangat tinggi.

ETF adalah semacam reksadana yang diperdagangkan secara aktif di bursa pasar modal. Di Indonesia, setahu saya reksadana belum bisa diperdagangkan di bursa pasar modal.

Kepemilikan ETF atas logam mulia ini bahkan lebih tinggi dari emas yang dimiliki Bank Sentral China ataupun Bank Sentral Eropa. Hanya 7 negara yang memegang emas lebih besar dari ETF: AS, Jerman, Prancis, Italia, Swiss, Jepang, dan Belanda. Di lain pihak, permintaan emas dari industri berkurang.

NB: Gambar diambil dari Bespoke Investment Group.

Perhatikan bahwa sejak adanya Gold ETF, harga emas terus menjulang naik. Tapi BUKAN berarti bahwa adanya Gold ETF ADALAH penyebab naiknya harga emas. Mungkin ada sebab lain yang kita tidak tahu. Dan mungkin tidak perlu tahu.

Apakah kenaikan harga emas ini akan segera berhenti? Saya masih cenderung percaya bahwa saat itu belum akan datang. Tapi, ketika saat itu datang (di mana tidak ada orang yang bisa memprediksi kelakuan investor - trader - spekulator secara kolektif), maka koreksinya akan sangat tajam dan cepat.

Tetap pasang mata. For now, just join the party.

Beberapa hari terakhir ini saya baru membaca buku “Price Trends & Investment Probabilities” karya Thomas Dussault. Buku ditulis berdasarkan pengalamannya sebagai broker & trader selama puluhan tahun. Bukunya lumayan kaya informasi, tetapi tidak tertulis dengan baik. Selain itu, banyak klaim yang dia buat tanpa didukung oleh hasil riset yang ditulis di dalam buku.

Dari berbagai informasi yang dibeberkan, ada 3 halaman yang membahas tentang efek kalendar. Untuk pasar saham di AS, menurutnya, disinyalir terdeteksi efek kalendar sebagai berikut beserta “teori”-nya:

• Pukul 3pm - 4pm.

Efek: Jika suatu saham kuat selama sesi awal hari itu sampai dengan 3pm, maka selanjutnya dari 3pm sampai dengan 4pm (pasar tutup) saham itu akan semakin kuat. Demikian juga sebaliknya, jika suatu saham lemah selama sesi awal hari itu sampai dengan 3pm, maka selanjutnya dari 3pm sampai dengan 4pm (pasar tutup) saham itu akan semakin lemah.

Teori: Pemain profesional mengutak atik posisi dan strateginya sebagai persiapan untuk hari selanjutnya.

(more…)

Harga emas mengalami tren kenaikan yang cukup pesat sejak tahun 2001 lalu. Hal itu bisa dilihat dari grafik perubahan harga emas di bawah ini.

Pertanyaan: bila kita ingin investasi emas, bagaimana caranya? Investasi yang dimaksud di sini adalah membeli aset atau memasuki kontrak sehingga kita bisa mendapatkan keuntungan/kerugian dari pergerakan harga emas.

Ada beberapa alternatif yang bisa saya pikirkan: (more…)

Tanggal 28 September kemarin, IMF (International Monetary Fund), mengeluarkan data tentang komposisi mata uang dunia yang dipakai tempat menampung cadangan devisa asing berbagai negara.

Bank sentral menginvestasikan cadangan devisa mereka ke berbagai aset. Sebagian dari aset tersebut diinvestasikan dalam mata uang asing melalui instrumen seperti T-bills, foreign bank notes, foreign bank deposits, dll. Data yang dikeluarkan IMF ini menggabungkan jumlah devisa dari berbagai negara yang diinvestasikan dalam suatu mata uang. Perlu diingat bahwa, metode pengumpulan data terjadi secara suka rela. IMF tinggal menggabungkan data yang diberikan oleh berbagai negara yang bersedia.

(more…)

Sebagian dari kita tentu telah mengenal apa itu SP500 (S&P 500), DJIA (Dow Jones Industrial Average), Russell 2000, IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan), dll. Pada dasarnya, mereka adalah indeks harga rata-rata dari berbagai saham yang menjadi bagian indeks tersebut. Saya tidak akan mendiskusikan mekanisme bagaimana indeks tersebut dihitung.

SP500 merupakan indeks rata-rata 500 saham dengan kapitalisasi (total nilai saham) kira-kira paling besar yang diperdagangkan di pasar modal di Amerika Serikat. DJIA merupakan indeks rata-rata 30 saham terbesar. Russell 2000 kira-kira merupakan indeks rata-rata dari 2000 saham dengan kapitalisasi ke-1001 sampai ke-3000. Intinya, DJIA => very large cap. Sp500 => large cap. Russell 2000 => small & medium cap.

Buat sebagian orang, mengamati pergerakan indeks dianggap sudah cukup untuk menilai pergerakan pasar secara keseluruhan. Sering dengar komentar: “Pasar saham naik, Dow Jones naik 100 poin” ?.

(more…)

Ada ungkapan “trend is your friend”, terutama buat mereka yang percaya trend following strategy. Buy high and sell even higher. Beli aset yang sedang melesat dengan harapan kenaikan akan berlanjut.

Ada juga yang bilang “buy low and sell high”, terutama buat mereka yang percaya counter trend atau contrarian strategy. Beli aset yang sedang terperosok jatuh dengan harapan harga akan segera berbalik.

Mana yang lebih bagus?

(more…)

Saya sering mendengar ungkapan seperti “Jangan melakukan Trading dalam 30 menit pertama?” Mengapa muncul anjuran seperti itu? Haruskah?

Chart di bawah ini (klik untuk memperbesar) menunjukan rasio dari besarnya perubahan harga dalam kurun waktu 5 menit yang diambil berdasarkan beberapa ratus saham di AS.

(more…)

Dari berbagai hal yang perlu dilihat, mungkin aliran dana adalah satu hal yang masuk dalam daftar teratas. Di mana air mengalir di situ tumbuhan akan tumbuh dan berkembang.

Di posting ini bagian paling akhir, saya beropini bahwa pergerakan uang di Cina daratan tergantung dari kebijakan pemerintah pusat. Beijing, jumat lalu, mempermudah pelanggan bank-bank di sana untuk berinvestasi di luar Cina.

So apa implikasinya? Sebagian dana akan keluar Cina. Yang lebih penting lagi, sebagian orang di luar Cina akan berpikir kalau dana dari Cina akan masuk ke pasar-pasar dunia dan menambah likuiditas global. Persepsi ini mungkin efeknya lebih besar dari besarnya dana yang keluar dari Cina sendiri.

Hari Senin kemarin (14 Mei 2007), pasar modal di Hong Kong naik 2.5%.

Reality checks:

(more…)

Pefita said

There is a school of thought by Indonesian analysts saying that the growth in IHSG is relatively unhealthy, cos it isn’t matched with Indonesia’s economic growths. (index growth are mostly due to hot money from foreign investors, which, if taken out, can send IHSG into a deep plunge)

Ini bukan pertanyaan yang simpel.

Coba kita lihat fakta-faktanya dulu:

• IHSG bukan gambaran akurat ekonomi Indonesia.

PDB 2005 atas dasar harga konstan 2000
Sektor	Persen
Pertanian, Peternakan, Kehutanan, Perikanan	14.61%
Pertambangan dan Penggalian	9.34%
Industri Pengolahan	28.12%
Listrik, Gas, dan Air Bersih	0.68%
Bangunan	5.96%
Perdagangan, Hotel, dan Restauran	16.84%
Pengangkutan dan Komunikasi	6.30%
Keuangan, Persewaan, & Jasa Perusahaan	9.22%
Jasa-jasa	8.94%
PDB (Total)	100.00%

 

55 Saham terbesar & Masuk dalam Dow Jones Total Market Index terhitung 4 Mei 2007.
Perusahaan	% Kapitalisasi Pasar
Telekomunikasi Indonesia	21.96%
Bank Central Asia	8.04%
Astra International	6.76%
Bank Rakyat Indonesia	5.71%
Gudang Garam	4.62%
Bank Mandiri (Persero)	4.15%
Indosat	3.40%
Perusahaan Gas Negara	3.40%
Bumi Resources	3.05%
International Nickel Indonesia	2.87%
Global Mediacom	2.61%
Aneka Tambang	2.34%
Bank Danamon Indonesia	2.21%
United Tractors	2.04%
Lippo Karawaci	1.51%
Indofood Sukses Makmur	1.50%
Unilever Indonesia	1.45%
Bakrie & Brothers	1.37%
Kalbe Farma	1.29%
Semen Gresik (Persero)	1.17%
Medco Energi International	1.10%
Astra Agro Lestari	1.07%
Indocement Tunggal Prakarsa	1.06%
Berlian Laju Tanker	1.02%
Sinar Mas Agro Resources & Technology	0.98%
Bank Niaga	0.83%
Bank Internasional Indonesia	0.82%
Energi Mega Persada	0.81%
Bank Pan Indonesia	0.78%
Tambang Batubara Bukit Asam	0.75%
Citra Marga Nusaphala Persada	0.72%
Indah Kiat Pulp & Paper Corp.	0.68%
Truba Alam Manunggal	0.63%
Ciputra Development	0.56%
Kawasan Industri Jababeka	0.55%
Summarecon Agung	0.54%
Davomas Abadi	0.50%
London Sumatra Indonesia	0.45%
Ramayana Lestari Sentosa	0.43%
Hanjaya Mandala Sampoerna	0.42%
Panin Life	0.40%
Apexindo Pratama Duta	0.34%
Mobile 8 Telecom	0.33%
Bakrie Sumatera Plantations	0.32%
Ciputra Surya	0.32%
Bentoel Internasional Investama	0.32%
Holcim Indonesia	0.27%
Matahari Putra Prima	0.24%
Jakarta International Hotels & Development	0.24%
Tempo Scan Pacific	0.24%
Gajah Tunggal	0.20%
Pabrik Kertas Tjiwi Kimia	0.20%
Bank Permata	0.17%
Lippo Bank	0.17%
Bank Negara Indonesia	0.06%
Total	100.00%

 

Sektor komunikasi dan keuangan mendominasi pasar saham di Indonesia. Telkom dan Indosat saja sudah 1/4 dari nilai IHSG. Perbankan membentuk 1/4 dari IHSG. Kalau dilihat dari ekonomi Indonesia, keuangan dan telekomunikasi membentuk hanya 15%. Sektor Pertanian & Industri Pengolahan sangat kurang diwakili di pasar saham.

• Pertumbuhan ekonomi Indonesia kira-kira sekitar 5%-6% selama beberapa tahun terakhir.
• Sebagai gambaran, ekonomi Amerika Serikat (AS) tumbuh sekitar 3.4% setelah perang dunia ke-2 (1946-2006) per tahun.
• Pasar saham AS telah memberikan return sekitar 8-10% per tahun (jauh lebih besar dari 3.4%).
• Dana asing memang telah masuk ke Indonesia beberapa tahun terakhir ini. Saya nggak punya data akurat tentang hal ini.
• Calpers (California Public Employee’s Retirement System - dana pensiun paling besar di AS - dana > 157 miliar dollar AS) beberapa saat yang lalu membolehkan dirinya untuk investasi di pasar modal Indonesia.

Opini:

(more…)

Misalkan Anda dihadapkan pada kesempatan investasi sebagai berikut:

• Bila sukses -> Untung sebesar dana yang ditaruh. W = 1
• Bila gagal -> Rugi juga sebesar dana yang ditaruh. L = 1
• Kemungkinan sukses 60%. P = 0.6
• Kesempatan ini selalu ada, Anda bisa mengulang-ulangnya.

Pertanyaan: Berapa % dari uang Anda yang akan ditaruh di setiap kesempatan ini? Asumsinya nggak ada kesempatan investasi di tempat lain.

Isu:

• Jika ditaruh terlalu banyak, ada kemungkinan anda kurang beruntung dan uangnya cepat terkuras. Misal Anda taruh 100% dari uang Anda. Ada 40% kemungkinan uang Anda langsung lenyap. Ini bukan kemungkinan yang kecil!!
• Jika ditaruh terlalu kecil, modal tidak akan tumbuh dengan cepat.

Kelly menjawab pertanyaan tersebut dalam artikel ilmiahnya. Jawabannya simpel: taruhlah

(more…)

Tulisan di bawah ini diambil dari website TurtleTrader. Mereka adalah sekelompok trend following traders.

Cerita ini menunjukkan pentingnya money management dalam proses berinvestasi.

Bahkan PhDs pun gagal :P. Kita akan bahas konsep yang simpel tapi sangat penting: Berdasarkan kasus cerita ini, berapakah modal yang harus mereka tanamkan setiap kali mereka bermain permainan ini untuk memaksimalkan rata-rata nilai di akhir permainan.

(more…)

Tulisan ini hanya opini pribadi sebagai hasil dari berbagai hal yang saya lihat. Menurut saya, hal-hal berikut mempengaruhi pergerakan saham dalam jangka pendek:

1. Market Sentiment
2. Sector Rotation
3. Price Momentum
4. Coherent State
5. Company Specific Events
6. External Events
7. Over Reactions and Under Reactions

(more…)